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从事期货行业有前景吗?2020期货市场现状与未来趋势预测

编辑:钱来也财经网 发布时间:2020-07-24 11:47 标签:
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2020期货行业发展现状及前景分析

现代规范的期货市场最早产生于 19 世纪中期美国的芝加哥地区,目前发展最成熟的期货市场和期货行业在美国。美国的期货市场中介机构划分为代理业务型、客户开发型和管理服务型三大类;日本的期货经营机构主要分为金融公司兼营期货经纪业务、拥有现货背景的期货经纪公司和专业性期货经纪公司;中国香港地区将期货经营机构分为自营商、经纪商、期货商(可以从事自有及客户账户交易,也可以代理其他会员经纪业务)和商品自营商四类。而中国,多年来则主要担任代理经纪商的角色,其他角色相对缺位。中国期货公司作为金融机构一直以来以不同于证券、银行、基金、保险的另一金融业态存在于金融市场,但传统单一的经纪业务模式,似乎已经“根深蒂固”,即使在放开期货投资咨询、资产管理业务以及允许开设风险管理子公司的方式,也没有充分体现出期货公司的金融功能。投资咨询业务、资产管理业务的市场占有率也往往不及证券公司,这其中很大一部分原因是和中国现行期货法规不完善有关。

从事期货行业有前景吗?

可喜的是,在资产管理业务领域,目前随着资管新规的出台,期货有望在资产管理牌照领域与证券公司等其他金融主体并驾齐驱,充分发挥期货公司金融衍生品服务和风险管理的金融功能。借鉴国外期货市场的发展经验以及国内日益成熟的金融市场,证券公司的财务顾问、承销与保荐以及自营业务,期货公司作为金融公司也应是可以实现的。目前,中国金融业正在从分业经营逐步转为混业经营。期货公司不能自筑围困自己的“藩篱”,应争取更多的创新业务,向多元化方向发展,和券商、基金、保险、信托甚至银行等金融机构结成广泛的战略联盟,将国内期货行业发展壮大。

自2016年起,期货市场成交量和成交额均明显下降。中国期货业协会最新统计资料显示,2018年全国期货市场累计成交量为30.2亿手,累计成交额为210.8万亿元,同比分别下降1.5%和增长12.20%。主要原因在于金融去杠杆和严监管的大背景下,股指期货成交大幅萎缩。2019年以来,随着A股市场持续升温,金融避险需求有所增加,媒体和机构纷纷呼吁对股指期货松绑,也得到了相关监管层的支持。此外,中金所正逐步松绑股指期货,股指期货交易保证金标准和股指期货平仓交易手续费标准逐步下调。但是,对于股指期货的限制解除将是一个循序渐进的过程,机构的股指股票对冲策略、阿尔法策略和以股指期货为交易品种的低频CTA策略将有所起色,但近期策略特别是高频短线策略基本处于停摆状态。

从各交易所成交数据对比看,2018年上期所成交量同比为-13.84%,由于上期所占全国成交额的比例较高,导致整个期货市场成交量回落。成交量增长比较突出的交易所是郑商所,同比增长39.55%,部分填补了整体成交量的下降缺口。大商所和中金所与2017年同期相比并无明显变化,而上海能源交易中心2018年刚成立,全国成交量占比较小,仅为0.88%。

从交易品种细分看,郑商所成交额的攀升主要来自新品种——苹果。该品种新上市不久,单品种成交量却占全国3.3%的份额。另外,动力煤、PTA和棉花2018年行情也较大,从而提升了郑交所的交易量。上期所的螺纹钢在2017年受供给侧改革影响,交易量大增,但2018年成交量明显低于上一年。同时,传统品种天然橡胶、黄金、白银由于行情持续低迷,成交萎缩也较为明显,拖累了上期所的整体表现。

为了努力建设全球重要的大宗商品定价中心和风险管理中心,在资本市场方面,要引进更多境外交易者,让商品国际化步伐明显加速。金融市场开放步伐加快,将有利于我国深入参与全球化发展进程。原油、铁矿石期货成功推出后,PTA国际化、铜期权、白糖期权、豆粕期权相继上市。特别是原油期货,历经17载,最终以“国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割”的姿态面世。自上市以来,原油期货吸引了境内外大型石油公司及贸易企业等积极参与,得到了市场的广泛认可。同时,它为境内期货特定品种引入境外交易者提供了可复制、可推广的路径与方法。证监会在研究2019年推进资本市场改革发展和稳定工作时明确提出,要进一步提升资本市场对外开放水平,有序扩大期货特定品种开放范围。这预示着未来国内会有更多期货品种对外开放。

新品种的成功推出为国民经济相关产业管理风险提供了更多选择。目前,我国已上市期货期权品种58个,其中,商品期货49个,金融期货6个,商品期权3个,基本覆盖了国民经济的主要领域。伴随着期货市场的发展,我国大宗商品定价体系将进一步完善,今年尿素期货、生猪期货、纯碱期货等新品种也将陆续推出,满足市场对风险管理的深层需求,并给市场注入新的活力。

期货行业未来的发展方向

一是交易所的场内产品逐渐丰富和工具的多样化;二是场外市场提供了个性化的风险管理手段;三是投资者的机构化带来的各种发展机遇,这其中包括了产业客户的专业化、商品机构投资者的快速发展以及期货经营的机构化,比如做市商业务和子公司的风险管理业务以及资产管理的业务;四是更多品种的国际化,从而面临更好的发展机遇。

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